大家好。2019冠状病毒所带来的公共卫生危机已演变成全球经济危机，甚至在世界很多地方引发社会和人道主义危机。这或许是全球在第二次世界大战以来面临的最严峻挑战。

随着冠病疫情持续蔓延，在疫苗或有效疗法问世之前，世界形势可能继续动荡，甚至时而出现混乱。

投资组合初步业绩

我们无法免受冠病疫情对截至2020年3月31日财年最后一个季度的影响。

不过，淡马锡所受的冲击比起一些评论所预测的程度要小，这再次印证了我们投资组合的韧性。

截至今年3月31日，淡马锡投资组合初步净值为3060亿新元。尽管略低于去年，但投资组合净值已是16年前的三倍。

我们的1年期股东总回报率为负2.3%，但长期投资表现继续保持相对平稳，自1974年成立以来，复合年化回报率为14%。

这一财年结束时，正是冠病疫情引致最严重资本市场错配的时候，市场在3月23日跌入谷底。截至今年1月底，淡马锡投资组合价值一直增长向好。

不过，自3月底以来，淡马锡上市资产的市值已经上扬。

淡马锡在财政年度结束时，处于净现金状况，拥有稳健的资产负债表。

这不仅让我们能度过艰难时期，同时让我们能够帮助投资组合公司做好准备，迎接未来的广阔发展机遇。

这些年来，淡马锡致力于巩固建立更能应对市场冲击的投资组合，投资于具有稳健基本面的优质企业。

特别是我们的非上市投资，取得了良好回报，这些投资按账面价值计算、按资产减值调整。

此外，鉴于经济大环境的形势，在淡马锡投资主题和趋势的指引下，我们近期所进行的投资也有着不错的表现。

由于投资组合组成不同，淡马锡不以公开市场指数作为对比的衡量标准。不过，市场指数为相对的业绩表现提供些参照。

在全球金融危机和非典疫情等危机中，淡马锡的表现都优于市场指数。上一财年，淡马锡投资组合的表现继续保持这一趋势。

淡马锡着眼于长期投资。我们深知作为资本市场投资者所要面对的市场更高的同比波动和负回报风险。

这与对长期投资的更高回报预期相互平衡。

我们不会因为短期的盈利来进行资产交易，因此我们不会根据短期的市值变化来管理投资组合。

反之，淡马锡注重投资于主要的结构性趋势，如可持续的生活、更长的寿命等，寻求长期可持续的回报。

淡马锡的使命不仅限于实现可持续的回报。

我们致力于成为着眼未来、负责任的投资者，践行使命，造福社群世代，无论顺境或逆境，始终如此，创造长期可持续的价值。

淡马锡对世界、前景、市场的思考与展望

展望前路，“后疫情常态”将更为复杂。

投资的低回报环境、地缘政治与战略竞争、疫情都使投资者面临着更多的不确定性。

对于最近数周的市场回弹，我们应谨慎以待。一些地区出现第二波冠病疫情，不得不再度封锁阻断，市场有可能再次出现波动。

我们将继续探寻符合长期结构性趋势的投资机会。

即便处于当下，淡马锡帮助投资组合公司转型，加强其韧性，走出低谷、稳健成长。

投资以外，淡马锡在进行创新领域的多项工作，开拓新的投资机会和成长平台。

例如，淡马锡最近与新加坡金融管理局完成一项合作，对以区块链为基础的多元货币支付平台进行了测试，有超过40家企业参与，为区块链科技的新型商业应用开辟道路。

抗击冠病19疫情

疫情就如一场百年不遇的暴风雨，在这样的时期，淡马锡尤其需要践行使命，与社群一道共渡难关。

早在2003年，淡马锡董事会作出承诺，将投资回报高于经风险调整后资金成本的一部分与社群分享。

这个原则让淡马锡有能力驰援新加坡和更广泛的社群，为抗击冠病疫情贡献力量。

淡马锡与政府、投资组合公司及众多机构合作，共同抗疫，重点放在诊断技术、遏制疫情蔓延、治疗方案、防护保障措施及物资捐献五大领域。

例如，在新加坡，淡马锡及其他超过20家合作伙伴的职员，勇担重任，前往疫情红区的客工宿舍和私人医院特设检测中心，协助对优先群体进行检测。

淡马锡与本地的产业及研究人员合作，帮助开发和生产抗击疫情的基本物资，如拭子试剂盒、口罩、甚至还有呼吸机等。

在本地社群方面，淡马锡已派发数百万份的免洗消毒洗手液、口罩、面罩和血氧仪，帮助本地社群，特别是弱势群体，包括乐龄人士、奋战在疫情一线的医护、公共交通、安保等领域的工作人员。

在全球，淡马锡向包括邻国在内的30多个国家捐助了善款和医疗物资，比如检测试剂盒、口罩和消毒液等。

在中国、印度、欧洲及美洲的淡马锡员工也为所在的社群献上一份力，捐助食品和医疗物资，尤其心系那些受疫情严重冲击的人们。

淡马锡的许多投资组合公司以其各自的方式伸出援手。

例如，英国人工智能公司BenevolentAI利用人工智能科技进一步加深对病毒的认识，帮助开发抗冠状病毒的新药。

美国无人机递送公司Zipline用无人机运送基本医疗物资到加纳的乡村地区。

新加坡的Tychan公司正引领研发治疗冠状病毒的抗体疗法。

淡马锡旗下的SMRT和科技公司HOPE Technik与其他交通运输企业携手合作，改造出隔离式负压的交通工具，或是被称为COMET，以安全地载送冠病病患。

在此，要对所有参与这些事业的大家由衷道一声感谢。谢谢你们勇于担当、无私奉献。

由于全球疫情所导致的封锁停摆，许多公司都延迟提交财务报告，因此今年的《淡马锡年度报告》完整内容也不得不延至9月再发布。只有当投资组合公司提交报告后，淡马锡才能加以合并、准备集团财务报表，展开例常的审计工作。

尽管如此，我们希望能尽早地分享一些投资组合的初步信息。

我们必须恪守担当，方能坚毅致远，齐心同行，共度时艰。

淡马锡在追求卓越的同时，为社群践行使命、造福世代。只有社群欣欣向荣，我们才会成为卓越的投资者。

请注意安全，保持健康。

在这特殊的日子里，祝愿您和您的至爱亲朋幸福、平安。

谢谢。