投资组合指标与目标
我们的目标是到2030年将投资组合的净碳排放量总和减少到2010年排放水平的一半，力争到2050年实现净零碳排放。
投资组合温室气体排放量目标
2020年，我们参考政府间气候变化专门委员会 (IPCC) 的第五次评估报告，设立了气候目标。IPCC的报告详细阐述了符合《巴黎协定》，将气候变暖控制在1.5摄氏度内的科学途径。尽管我们的目标并没有进行独立认证，但我们与时俱进，定期评估目标设定的方法和最佳实践，以确保净零碳排放目标体现我们的决心并一直与时俱进。
我们于 2020 年宣布的净零目标是通过内部流程制定的，最终得到董事会批准。董事会下设的风险与可持续发展委员会协助董事会来监督我们履行可持续发展目标，审视排放量目标是否适当并在需要的时候提供相关指导。
作为具有多元化投资组合的资产所有者，我们的排放目标并未根据不同的温室气体分类。相反，我们使用吨二氧化碳当量(tCO2e)1计算总体排放量。
碳排放总量(吨二氧化碳当量)的目标是根据气候相关财务信息披露工作组(TCFD)的金融行业补充指南而设定，反映投资组合相关的绝对温室气体排放量(范围一与范围二)。
1 吨二氧化碳当量（tCO2e）是用于温室气体排放核算与报告中的标准计量单位。
投资组合温室气体排放量表现
我们测量投资组合的碳排放量，并在年度报告1中披露投资组合碳排放量的信息，同时记录我们实现气候目标的进展。
我们参考温室气体核算体系以及气候相关财务信息披露工作组(TCFD)对资产所有者的建议并披露投资组合排放指标：
- 投资组合总排放量2
投资组合相关的绝对温室气体排放量(范围一与范围二)，以吨二氧化碳当量表示
- 投资组合碳强度3
通过对投资组合市场价值归一化的温室气体排放量，以吨二氧化碳当量/百万新元投资组合价值表示
- 投资组合加权平均碳强度4
每项资产的碳强度(吨二氧化碳当量/百万新元收益)乘以该资产在投资组合中的权重(该资产的市值相对于投资组合市值的比例)的综合，以吨二氧化碳当量/百万新元收益表示
截至目前，我们并未使用碳信用补偿投资组合总排放量。我们注重与投资公司交流，支持他们减碳的努力。我们是否能实现净零碳排放目标取决于投资组合公司的脱碳进程。我们将持续跟踪全球关于碳信用额的讨论，尤其是与资产所有者相关的讨论。
投资组合总排放量包括淡马锡对上市和非上市股权的直接投资，占投资组合的77%。由于当前数据的可获性有限，投资组合排放量不包括对私募股权基金、信贷及其他资产的投资。披露的投资组合排放量包括相关公司根据最新数据集统计的范围一与范围二排放量。
我们结合各公司呈报的排放数据与建模方法，并根据我们在各资产中的比例份额(即所有者权益)来测算投资组合总排放量。
根据数据的可获性及时性，我们采用以下数据来源优先级为考量依据：
- 公司列报的数据
公司直接向淡马锡列报，或通过在S&P Global Sustainable1列报的温室气体排放数据。 - 公司特定的估值
淡马锡或S&P Global Sustainable1通过采用相关行业水平的碳强度或碳效率作为替代指标(根据收入/市值/其他相关运营测算单位将温室气体排放量进行归一化转换)，对各公司的温室气体排放量进行建模或估计。如果行业的平均值无法作为该公司的有效替代指标，可比同行的碳强度或碳效率数据可能作为替代指标。
自上次报告期以来，测算方法保持不变。
向净零碳排放努力
(截至3月31日的财政年度)
截至2024年3月31日，报告披露的投资组合总排放量占投资组合的77%。相比2023年3月31日财政年度的2,700万吨二氧化碳当量(tCO2e)，截至2024年3月31日财政年度的2,100万吨二氧化碳当量投资组合总排放量有所下降。投资组合碳强度也从截至2023年3月31日财政年度的每百万新元投资组合价值对应93吨二氧化碳当量降至截至2024年3月31日财政年度的每百万新元投资组合价值对应73吨二氧化碳当量。同样，我们的投资组合加权平均碳强度从截至2023年3月31日财政年度的每百万新元收益对应116吨二氧化碳当量，降到截至2024年3月31日财政年度的每百万新元收益对应92吨二氧化碳当量。
今年排放量的整体下降主要源自投资组合公司胜科工业于今年完成了胜科能源印度的脱售。脱售后，胜科能源印度按比排放量被纳入了胜科工业的范围三(第15类别 — 投资)。此外，投资组合组成变化，加上其他投资组合公司在脱碳方面的努力也促使排放量下降。另一方面，随着全球航空旅游在疫情后持续恢复，新加坡航空公司的排放量有所增加，加上部分投资组合公司碳排放报告的覆盖范围扩大，以上两种因素使排放量的下降幅度放缓。
随着我们加大力度鼓励投资组合公司脱碳，并加强对碳强度较低业务领域的投资，预计投资组合排放量将逐年非线性下降。
作为资产所有者，我们是否能实现净零碳排放目标取决于投资组合公司的脱碳结果。每个行业，尤其是减排难度大的行业，都存在固有的脱碳挑战。我们需要系统变化以实现净零碳排放。
1 普华永道会计师事务所作为独立的第三方，针对选定投资组合截至2024年3月31日财政年度的碳排放量进行有限鉴证服务。浏览普华永道会计师事务所的鉴证报告。
2 该指标在气候相关财务信息披露工作组(TCFD)的金融机构补充指南中也称为总碳排放量(吨二氧化碳当量)。
3 该指标在气候相关财务信息披露工作组(TCFD)的金融机构补充指南中也称为碳足迹(吨二氧化碳当量/百万元投资额)。
4 该指标在气候相关财务信息披露工作组(TCFD)的金融机构补充指南中也称为加权平均碳强度(吨二氧化碳当量/百万元收益)。
5 吨二氧化碳当量 (tCO2e) 是用于温室气体排放核算与报告中的标准计量单位。
6 投资组合总排放量反映了与我们的投资组合相关的绝对排放量 (范围一和范围二)，以吨二氧化碳当量 (tCO2e) 表示，但不包括在私募股权基金、信贷和其他资产中的投资。
7 通过投资和高质量碳补偿获得的负碳排放量。
高信任度、高流动性的碳市场： 应对气候和自然双重危机的关键杠杆
超过140 个国家已设定了净零碳排放目标，约占全球排放量的 88%。然而，到 2030 年，仍有 150-230 亿吨二氧化碳当量的巨大排放缺口急需解决1。同时，我们也面临着超过万亿美元以应对每年的气候2和自然3危机巨大的资金缺口。
为避免气候变化带来的最坏影响，碳定价是将气候变化的负面外部效应内部化的关键杠杆。与到2030年实现《巴黎协定》目标所需的预估价，即 90-140 美元/吨二氧化碳当量4相比，目前的全球平均碳价仍然过低。 碳融资在两个关键方面发挥着互补作用：一方面是加速扩大以自然和技术为基的解决方案，另一方面是支持尤其在全球南方进行的公正转型。例如，2024 年 5 月，突破能源基金、GenZero、淡马锡和Wavemaker Impact共同领导了 Rize 公司的首轮融资，以推动这家科技平台发展可持续水稻种植。该平台可减少东南亚和亚洲其它地区水稻种植过程中的甲烷排放，还能带来如节水和改善土壤健康等其他好处。碳信用额产生的收入也有助于改善小农的生计。
碳市场可以在引导所需的碳融资到全球最有价值、最有影响力的脱碳项目上发挥建设性作用。然而，碳市场在过去的一年因碳信用额的质量以及其在被使用于企业脱碳道路中合理性等问题受到高度关注，特别是诚信方面的质疑。为充分发挥碳市场的潜力并建立强大的高质量生态系统，我们需要政府、政策制定者、行业机构、企业和消费者的共同努力。GenZero 在第28届联合国气候变化大会上发布了《碳市场 2.0 —— 解决痛点，扩大影响》白皮书，旨在消除人们对碳市场的常见误解，肯定了其在释放潜能和大规模推动气候减缓的关键杠杆作用。
碳市场通过高诚信的转型碳信用的形式，也可以发展成与现有融资工具形成互补的新型融资工具，加速煤电厂(CFPPs)提前退役。煤电厂提前退役需要大量的融资来弥补收入损失以及使用可再生能源替代煤电厂涉及的成本。淡马锡作为知识伙伴参与了转型碳信用联盟(TRACTION)，探讨如何借助转型碳信用支持亚太地区煤电厂提前退役。
1 联合国环境署 (UNEP), 《排放差距报告》(2023)
2 国际货币基金组织 (IMF), 帮助亚太地区解锁气候融资 -实现可持续未来转型(2024)
3 保尔森基金会、大自然保护协会和康奈尔阿特金森可持续发展中心共著的缩小全球生物多样性融资缺口报告(2020)
4 国际能源署，世界能源展望(2023)
